"קשה להתנבא בעיקר לגבי העתיד"

הנבואה נועדה לשוטים אבל בכל אופן ברצוני לפרט אודות סבירות סטטיסטית לגבי עתיד שוק המניות האמריקאי.
לאורך למעלה מ 110 שנים לאינדקס ה 500  S&P יש מספר מאפיינים :

• GDP
•  עולה בממוצע בקצב 3.3% ריאלית ( בלי תלות באינפלציה)
• עולה בממוצע בקצב 6.5% נומינלית
• רווחי החברות
• עולה בממוצע כקצב עליית ה GDP
• ישנם מחזורים של כ 5 שנים בהם הרווח עולה ויורד משמעותית מעל ומתחת לממוצע
• הרווח המדווח כיום הינו 75$ . ואילו הממוצע חוזה ערך נוכחי של 64$.
• מחיר השוק
• מושפע בעיקר מיחס ה P/E
• הממוצע הרב שנתי שךP/E הינו 15.5
• כרגע אנו עומדים על P/E ak כ 18
• בדרך כלל כל שוק שורי ראשי מתחיל ביחס הקטן מ10 ומסתיים בפסגה של היחס.
• כרגע אנו במהלכו של שוק דובי ארוך טווח שהחל ב 2001 שעדיין לא הסתיים לפי ההנחה כי היחס לא הגיע לערך מתחת ל 10 ( התחלתו היתה ביחס של כ 40 )
• אינפלציה
• אין תקדים לכמות הכספים המוזרמת לשוק בעשור האחרון ולכו יש צפי לאינפלציה משמעותית.

מכאן ננסה לחזות מה הסבירות למצב השוק בעוד מספר שנים כאשר השוק יגיע לתחתית ( וכאן מתחילות ההנחות....)

נניח כי השוק

• יגיע לתחתית תוך 6 שנים
• האינפלציה תהיה 5%   
• הרווחים יחזרו לממוצע ( כלומר עליה של 5% אינפלציה + 3.3% עליה ממוצעת מ ערך 64$ )
• יחס ה P/E יהיה קטן מ 10.

מכאן
הרווחים יעלו נומינלית ל 103$
מחיר שוק ה S&P 500 יהיה 1030 ( P/E 10)
ערך הדולר יאבד 25% מערכו.  כלומר ריאלית מדד ה S&P יהיה 770 , כלומר כמחצית מערכו הריאלי היום.

כמובן שאין סיכוי שכל ההנחות יתקיימו, אבל סביר להניח כי גם במרחב טעות גדול לא בטוח כי כדאי להשקיע במדד שערכו הצפוי הינו מחצית מערכו היום.
אז מה בכל אופן הדרך לשמר את ערך כספנו ?